📈 Marchés US : une euphorie face aux hausses de taxes douanières — quelles clefs ?

🔍 Contexte actuel

• Des hausses de tarifs effectives (jusqu’à 15 %–50 %) entrent en vigueur le 1er août, touchant une centaine de pays, y compris l’UE, le Canada, le Mexique, le Japon, la Corée du Sud… ABC NewsWorld Economic Forum.

• Le 23 juillet, des accords tarifaires avec le Japon ont permis d’abaisser les droits de 25 % à 15 % sur l’automobile et autres produits, soutenant une vague de rachat des actions auto et technologiques Business Insider+1Reuters+1.

• Des négociations avec l’UE et les Philippines progressent, donnant l’impression que le pire pourrait être évité Le Wall Street JournalReuters.

💹 Pourquoi les marchés montent-ils encore ?

1. Rallye porté par les géants du Web et l’IA : les actions technologiques conservent leur allure haussière, dopées par l’engouement pour l’intelligence artificielle markets.businessinsider.comBarron's.

2. "TACO trade" (Trump Always Chickens Out) : anticipation que Trump pourrait modérer ses ambitions tarifaires en dernière minute Trade Compliance Resource Hub+13Barron's+13markets.businessinsider.com+13.

3. Accords bilatéraux réconfortants : – avec le Japon, – en cours avec l’UE, – et déjà signés avec le UK, le Vietnam et l’Indonésie World Economic ForumAP NewsBusiness InsiderLe Wall Street Journal.

4. Perspectives de baisse des taux : la Fed pourrait agir si l’inflation ralentit durablement, renforçant l’appétit pour les actifs risqués AP News.

5. Résilience macroéconomique : croissance du PIB (+2,4 % au T2 selon l’Atlanta Fed), emploi solide, consommation stable Business Insider+3Barron's+3Financial Times+3.

⚠️ Risques sous-jacents

• Chocs tarifaires réels en entreprise : GM anticipe des pertes de 4–5 Md $ dues aux tarifs, et d’autres — comme GE Vernova — reconnaissent encore des impacts, même mitigés Investopedia+2AP News+2MarketWatch+2.

• Tensions inflationnistes latentes : effets retardés des hausses tarifaires peuvent alimenter l’inflation et limiter les marges Barron'sFortuneFinancial Times.

• Fragilité sous-jacente de l’économie réelle : secteurs hors tech moins dynamiques, usage de l’épargne Covid et ralentissement dans l’immobilier Financial Times.

• Exposition des small caps : avec la montée des taux et la pression tarifaire, elles commencent à pâtir malgré un "golden cross" technique MarketWatch.

• Risque d’escalade commerciale : si l’UE ou d’autres ripostent ou excluent les compromis, les marchés pourraient subir un choc.

✅ En résumé

Force du marchéRisquesTech/AI solides, accords bilatéraux rassurants, possibilité de baisse de taux, optimisme de marchéImpacts concrets sur entreprises importatrices, inflation future, fragile croissance hors tech, précarité LATENTE